CIPS视野｜关税风暴里的苹果供应链：无能为力，只能等待

特朗普的关税新政还没有实施，苹果公司已经付出很大的代价。过去三天，苹果的股价一路下跌，下滑直逼20%，市值蒸发近6400亿美金。

资本市场担心，特朗普的关税政策可能会对过度依赖中国市场和中国供应链的苹果公司造成重大打击。

4月7日，A股苹果概念股基本上全线跌停。《财经》就特朗普关税政策可能会影响询问了多个果链企业，得到的一致回答是，公司目前仍在评估关税影响，还未有接下来具体的动作。

苹果的全球生产布局正陷入两难——现阶段苹果在中国的生产布局有着不可替代性。超出八成的iPhone仍是由中国工厂制造，而近年来布局的印度、越南等海外生产基地，现如今一样被列入了特朗普政府的高额关税射程。当新关税启动，这些海外工厂向美国出口的产品成本将大幅增加。

现如今苹果的策略是抓紧囤货。据报道，2025年3月，苹果大幅提高了印度iPhone出口额，做到约23亿美金。这一数据与去年同期相比的13亿美金大幅度提高。仅仅在3月最后一周，苹果在3天内就通过五架包机将印度产iPhone紧急运抵美国，其北美仓库目前已经囤积价值150亿美元iPhone库存，等同于美国市场2024年四季度销售量的三倍。

多名受访产业链人士表示《财经》，目前各公司新的投资扩产计划广泛已经暂停，业界观望情绪明显，要等具体税率落地之后再综合考虑生产成本。

一个苹果供应链核心供应商的高管直言说，伴随着中美关税对等上调，他们的焦虑情绪日益增加：“目前最揪心的是，苹果一直以来对供应商要求苛刻，很有可能通过压价谈判，把新增关税成本转嫁给我们来承担。"

到目前为止，苹果未对供应链公司明确提出压价等新举措。

一位专注于果链的企业供应链负责人向《财经》表示，他们早已预测特朗普会加征关税，除了中国，还可能会针对越南。因此，今年年初，公司已开始规划将部分产能转移至中国和越南以外的地区。可是，加征关税的幅度会这么大、牵连那么广，是“所有人都不可能想到的”。

1、中美共同涨价

据4月2日特朗普政府推出"对等关税"政策，美国对所有贸易伙伴设定10%的基础关税门槛，并且在4月5日生效。与此同时，对于中国等数个贸易伙伴，关税加码幅度更为显著——这其中对于中国新增加34%对等关税，中国商品的综合关税率将在现行20%猛增至54%，越南和印度的关税也分别从零飙升至46%和26%。该调整将于当地时间4月9日生效。

中国、越南和印度是苹果现阶段非常重要的三个供应链国家，而美国则是苹果关键的消费市场，现阶段iPhone全球收益的30%由美国市场贡献，这也就意味着美国的苹果进口成本大幅上升。因而，这次关税政策对苹果带来的第一个影响是价格上涨。

研究机构Counterpoint  research研究副总裁Neil Shah告知《财经》，美国消费者会立即感受到被加征关税的手机价格冲击。“美国本土并不生产智能手机。苹果公司高度依赖高度集成、复杂的海外供应链网络。将制造转移到美国不可能一蹴而就（甚至于几乎不可能），除非有高额政府补贴和全天候的技术劳动力支持，即使如此，因为缺乏成本优势，价格依然会大幅上涨。”

罗森布拉特证券（Rosenblatt Securities）分析师预测，若苹果选择将关税所带来的成本完完全全转移到消费者，入门款iPhone 16售价可以从799美元上涨43%至1142美元；顶配版iPhone 16ProMax价格或直逼2300美元。

中国分析机构测算成本也差不多。华泰证券研究所全球科技战略首席分析师黄乐平的观点是，假如中国内地、越南和印度分别生产65%、25%、10%的对美出口产品，这次关税落地将会让美国进口苹果手机的价格大概升高30%左右。

在公司影响方面，摩根士丹利预估这一波关税成本给苹果公司带来的年度损失或达330亿美元，而巴克莱的分析师警告若维持原价，苹果公司每股收益恐缩水15%。

《财经》就苹果很有可能进行价格调整的事询问好几家分析机构。一位不愿具名的分析师告知《财经》，因为关税的事还处于博弈中，实际的影响还需要等到将来关税落定才可以进行分析。

目前在中国市场销售的iPhone在中国制造，理论上本不该涉及到关税问题，可是，普遍觉得，苹果的价格调整可能会在全球范围内实施，而不仅仅局限于美国市场，因此中国的iPhone也有可能价格上涨。

Counterpoint资深分析师Ivan Lam提出，特朗普政府推动制造业回流的政策愿景面临着实际困境。虽然美方不断呼吁苹果等跨国企业将生产线迁回国内，但是考虑到电子产业高度全球化的供应链体系和美国本土高额的制造成本，这样的设想缺少可执行性。现阶段关税政策的实质，更多的是迫使受影响国家进入谈判程序的外交筹码——特别是针对手机整机、模块及零部件的具体征税范围与税率细则，仍需等待美国后期政策清晰。

2、越南或将受到最大冲击

今年3月，美国对从中国进口的商品已将关税提升到20%，可是苹果公司在美国市场的主力产品并没有调整价格。

广泛认为，苹果可能通过压缩供应链成本等方式自行消化了部分新增关税负担。可是，如果美国不断拉高关税，苹果为了保持终端产品价格优势，很有可能必须逐步向供应链合作伙伴转移成本压力。

这种压力传导已在全球供应链体系形成连锁反应。果链企业追随苹果的脚步外迁东南亚的步伐已有多年。自中美经贸摩擦加剧以来，以苹果为代表的跨国企业加速推进供应链多元化战略，通过”中国+1"甚至"中国+2"的产能布局模式，构建应对地缘政治风险的缓冲机制。一名消费电子外资企业供应链负责人告诉《财经》，鉴于美国政府对去中国化的要求，消费电子供应链向越南等东南亚国家转移在2021年之后速度加快，到了2024年，越南、马来西亚等地的产能甚至呈现相对饱和的状态。

只不过，在这次关税新政面前，曾经因为关税获利的越南或将遭受最大冲击。特朗普政府对越南提出了高达46%的关税税率，为所有国家和地区中最高水平之一。

越南政府迅速实施了实际行动，派遣曾担任财政部长的国家副总理前去美国谈判，另外在国内成立了紧急应对小组。越南政府还宣布，已经做好充分准备，就将来自美国的进口关税下调至0%展开谈判。但是，美国政府对于此事持保留态度。

白宫高级顾问纳瓦罗明确提出，问题的核心并不在于关税本身，而是在于倾销和出口补贴等“非关税欺骗”行为。他强调，即便双方将关税降至零，美国与越南的贸易逆差仍会到达约1200亿美元。所以，美国政府不会停止对越南实施新关税。

《财经》咨询了多名法律界的人和供应链的人，普遍觉得，特朗普政府虽说政策调整不定，可是对越南的高关税政策大概率不会松动，即便谈判也难以大幅削减。一位不愿具名的律师告诉《财经》，他的客户中很多已经迁至越南投资建厂，这一部分企业主通常是前年投资建厂、去年刚开始投产，现在虽说错愕，不过目前并没有更好的应对策略。

多名受访产业链人士告诉《财经》，目前各公司新的投资扩产计划大多数已经暂停，企业观望情绪显著，要等具体税率落地之后再重新考虑生产成本。

汉坤律师事务所姜冬妮律师的观点是，在美国这轮关税加征中，供应链调整空间将受到限制。从对等关税加征名单中可以看到，绝大多数亚太地区的中国企业出海目的地被加征了高额关税：柬埔寨（49%）、老挝（48%）、越南（46%）、缅甸（45%）、泰国（37%）、印度尼西亚（32%）、斐济（32%）、瑙鲁（30%）、韩国（25%）、日本（24%）、马来西亚（24%）等。在特朗普第一任期的中美贸易战期内，很多中国出口企业选择将产品或者零部件出口至第三国加工后再出口至美国。

在东南亚国家普遍面临美国高额关税的情况下，中国企业在该地区进行转口贸易并将商品出口到美国，或在东南亚设立实际生产场所，仍需承担较高的关税。之前，中国企业通过调整供应链和更改进口商品的原产国等方式来规避关税的效果可能会显著降低。中国出口企业需要寻求新的供应链调整方案，以尽量避免此次关税带来的影响。

3、印度会因此受益吗？

有观点认为，苹果可能会把印度作为重要的产能承接地——该国现在对美国出口电子产品的综合关税为26%，较中国54%的税率存在优势。

据报道，以往五年间，苹果在印度的iPhone产能已跃升至全世界总产量14%。据当地媒体披露，苹果主要代工伙伴富士康计划2025年将印度iPhone年产量提升到3000万部，较目前产能翻一倍。

面对美国关税政策调整，印度政府选择对价值230亿美元的美国进口产品实施关税减免，以此来寻求美国市场准入优惠。但是，印度承接iPhone制造存在产业链配套设施不完善等问题。

研究机构Counterpoint research认为，对印度来说，这次关税如果能够抓住机会，或将成为赢家。虽然短期内，美国关税对印度电子和半导体产业的影响不大，但全球贸易格局的长期转变可能会带来新机遇。该机构研究总监Tarun Pathak告诉《财经》，“目前很多因素正在发生变化，但某些东西的确开始向印度倾斜。我们已经看到全球贸易格局可能向印度所在的大陆进行长期转移的迹象。但是要真正的获益，须要三大要素——资金、先进技术引进，及其劳动力技能的提升。”

复旦大学国际问题研究院研究员、南亚研究中心副主任林民旺告诉《财经》，对比越南、柬埔寨等东南亚国家，印度在战略方面处于有利位置。但是由于印度和美国也存在很大的贸易逆差，现在还无法判断特朗普政府是不是会给印度一些“例外”。苹果是不是会加速将供应链转移到印度，也还要观测。

短期内，产业链已经出现了应激性调整。一些企业正利用政策窗口期突击清关，通过提前囤货规避潜在关税冲击。若形成涨价预期，市场可能提前释放购买需求。从更长久视角观测，苹果等企业需要创建多重应对机制：不仅包括通过全世界产能调配降低单一市场风险，也涉及财务结构的合理优化。